प्रबन्ध निर्णय एवं विश्लेषण से आशय

प्रबन्ध निर्णय एवं विश्लेषण से आशय | प्रबन्ध निर्णय एवं विश्लेषण की प्रकृति | प्रबन्ध निर्णय एवं विश्लेषण के महत्व | Meaning of management decision and analysis in Hindi | Nature of Management Decision and Analysis in Hindi | Importance of Management Decision and Analysis in Hindi

Table of Contents

(Meaning of MD & A)

प्रबन्धकीय निर्णय एवं विश्लेषण वित्तीय विवरणों की विस्तृत व्याख्या करता है एवं अन्य साख्यिकीय समंकों की विस्तृत विवेचना करता है जिसके परिणामस्वरूप निगम व्यवसाय की वित्तीय स्थिति, वित्तीय स्थिति में हुए परिवर्तन एवं वित्तीय क्रियाओं के परिणामों की जानकारी शेयर धारकों एवं रजिस्टर्ड व्यक्तियों, संस्थाओं को प्राप्त होता है।

प्रबन्ध निर्णय एवं विश्लेषण की प्रकृति

(Nature of MD & A)

कार्पोरेट शासन प्रणाली के प्रभावी क्रियान्वयन के लिए वित्तीय रिपोर्टिंग एक आवश्यक महत्वपूर्ण तत्व है। लेखाकार और लेखा परीक्षक- पूंजी बाजार में प्रतिभागियों के प्राथमिक जानकारी प्रदाता हैं। कंपनी के निदेशक को यह उम्मीद करने के अधिकार होना चाहिए कि प्रबंधन, वैधानिक और नैतिक दायित्वों का अनुपालन करते हुए वित्तीय जानकारी तैयार करें और लेखा- परीक्षकों की क्षमता पर निर्भर करें। चालू लेखा प्रक्रिया माप की पद्धति, मान्यता के लिए मानदंड और लेखा एकक की परिभाषा के निर्धारण में पद्धति के चयन की मात्रा अनुमत करता है। स्पष्ट निष्पादन को बेहतर बनाने के लिए इस विकल्प का प्रयोग (रचनात्मक लेखांकन के रूप में प्रख्यात) उपयोगकर्ताओं पर अतिरिक्त जानकारी की कीमत लगाता है। चरम स्थिति में, इसमें सूचना का अप्रकटीकरण शामिल हो सकता है। चिंता का एक क्षेत्र है कि क्या लेखांकन फर्म, जिस फर्म की वह लेखा परीक्षा कर रहा है, उसके लिए स्वतंत्र लेखा परीक्षक और प्रबंधन सलाहकार, दोनों के रूप में कार्य करता है। इससे हितों में टकराव हो सकता है, जो प्रबंधन को खुश करने के लिए ग्राहक दवाब के कारण वित्तीय रिपोर्ट की सत्यनिष्ठा पर प्रश्नचिह्न लगाता है। प्रबंधन परामर्शी सेवाएं आरंभ और समाप्त करने और मूलतः लेखांकन फर्मों को चुनने या खारिज करने के प्रति कॉर्पोरेट ग्राहक की शक्ति, स्वतंत्र लेखा परीक्षक की अवधारणा का खंडन करता है। सरबेन्स- ऑक्सले अधिनियम के रूप में संयुक्त राज्य अमेरिका में अधिनियमित परिवर्तन (नीचे नोट किए गए रूप में एनरॉन की स्थिति की प्रतिक्रिया में), लेखा फर्मों को लेखा परीक्षा और प्रबंधन परामर्श सेवाएं, दोनों प्रदान करने से रोकती हैं। इसी तरह के प्रावधान भारत में SEBI अधिनियम की धारा 49 के तहत संगत हैं। एनरॉन का पतन भ्रामक वितय रिपोर्टिंग का एक उदाहरण है। एनरॉन ने भारी नुकसान को इस प्रांति के नीचे छुपा दिया कि एक अन्य पक्ष, संविदात्मक रूप से किसी भी नुकसान की राशि को अदा करने के लिए बाध्य है। तथापि, अन्य पक्ष एक इकाई था। जिसमें एनरॉन का पर्याप्त आर्थिक साझा था। आर्थर एंडरसन के साथ लेखांकन प्रथाओं पर विचार विमर्श में, लेखा- परीक्षा के प्रभारी साझेदार के विचारों ने, अनिवार्य रूप से प्राहक को हावी होने पर मजबूर किया। बरहाल, कॉर्पोरेट प्रशासन की प्रभावशीलता के लिए अच्छी वित्तीय रिपोर्टिंग यथेष्ट शर्त नहीं है, यदि उपयोगकर्ता उस पर कार्यवाही नहीं करते, या यदि सूचित उपयोगकर्ता उच्च लागत की वजह से निगरानी रखने की अपनी भूमिका निभाने में असमर्थ होता है।

क्षेत्रः (Scope) एम डी एवं ए के क्षेत्र निम्नलिखित है:

विभिन्न देशों में सरकार और अंतर्राष्ट्रीय संगठनों के समर्थन से, कार्पोरेट प्रशासन सिद्धांत और संहिताएं विकसित की गई हैं और शेयर बाजारों, निगमों, संस्थागत निवेशकों, या संघों (संस्थानों) के निदेशकों और प्रबंधकों को जारी किए गए हैं।

सामान्यतः इन प्रशासन संबंधी सिफारिशों का अनुपालन विधि द्वारा अधिदेशित नहीं है, हालांकि शेयर बाजार में सूचीबद्ध शेयर अपेक्षाओं से जुड़ी संहिताओं का आक्रामक प्रभाव हो सकता है। उदाहरण के लिए, लंदन और टोरंटो शेयर बाजारों पर उद्धृत कंपनियों के लिए, अपने संबंधित राष्ट्रीय संहिताओं की सिफारिशों का पालन करना औपचारिक रूप से जरूरी नहीं है। तथापि, उन्हें प्रकट करना होगा कि वे उन दस्तावोजों की सिफारिशों का पालन करें हैं या नहीं और जहां नहीं कर रहे हैं, उन्हें भिन्न व्यवहार से संबंधित स्पष्टीकरण देना होगा। इस तरह की प्रकटीकरण अपेक्षाएं अनुपालनार्थ सूचीबद्ध कंपनियों पर महत्वपूर्ण दबाव डालती हैं।

संयुक्त राज्य अमेरिका में, कंपनियां मुख्य रूप से उस राज्य द्वारा विनियमित होती हैं जहां वे निगमित हैं, हालांकि संघीय सरकार द्वारा भी वे विनियमित होती हैं और, यदि वे सार्वजनिक हैं, शेयर बाजार द्वारा। कंपनियों की सर्वाधिक संख्या, फॉर्च्यून 500 के आधे से अधिक, डेलावेयर में निगमित है। यह डेलावेयर के व्यापाक तौर पर व्यापार अनुकूल कार्पोरेट कानूनी परिवेश और व्यापार मामलों के लिए अनन्य रूप से समर्पित राज्य अदालत (डेलावेयर दूतावास न्यायालय) के अस्तित्व के कारण है।
अधिकांश राज्यों के कार्पोरेट कानून, आम तौर पर अमेरिकी न्यायालय संघ के आदर्श व्यापार निगम अधिनियम का पालन करते हैं। वैसे डेलावेयर अधिनियम का पालन नहीं करता है, फिर भी वह इसके प्रावधानों का विचार करता है और पूर्व डेलावेयर सुप्रीम कोर्ट के मुख्य न्यायाधीश ई. नॉर्मन वीसे सहित, कई प्रमुख डेलावेयर न्यायाधीश ABA समितियों में भाग लेते हैं।
एक मुद्दा जो 2005 में डिजनी फैसले के बाद उठाया गया है, वह है किस मात्रा तक कंपनियां अपने कार्पोरेट प्रशासन की जिम्मेदारियों का संचालन करती हैं; दूसरे शब्दों में, क्या वे महज कानूनी सीमा का अधिक्रमण करने की कोशिश करती हैं, या वे ऐसे प्रशासन दिशा-निर्देश तैयार करती हैं, जो उत्तम व्यवहार के स्तर को पहुंचती हैं। उदाहरण के लिए, निदेशकों के संघ कार्पोरेट प्रबंधक और निजी कंपनियों द्वारा जारी दिशा-निदेशों का झुकाव पूर्णतः स्वैच्छिक है। उदाहरण के लिए GM मंडल के दिशा-निर्देश, कंपनी द्वारा अपनी ही प्रशासन क्षमता में सुधार के प्रयासों को प्रतिबिंबित करते हैं। ऐसे दस्तावेजों को, तथापि, व्यापक संवर्धनीय प्रभाव होता है जो अन्य कंपनियों को उसके समान दस्तावेजों और उत्तम व्यवहार के मानकों को अपनाने के लिए प्रेरित करते हैं।
सबसे प्रभावशाली दिशा-निर्देशों में एक 1999 OECD निगमित प्रशासन का सिद्धांत रहा है। इसे 2004 में संशोधित किया गया। OECD दुनिया भर में कार्पोरेट प्रशासन सिद्धान्तों का प्रस्तावक बना हुआ है। OECD के कार्यों पर निर्मित करते हुए, अन्य अंतर्राष्ट्रीय संगठन, निजी क्षेत्र केसंगठन और 20 से अधिक राष्ट्रीय कार्पोरेट प्रशासन संहिताएं। [ लेखांकन और रिपोर्टिंग (ISAR) के अंतर्राष्ट्रीय मानकों पर संयुक्त राष्ट्र का अंतर-सरकारी कार्यकारी विशेषज्ञ दल ने स्वैच्छिक कार्पोरेट प्रशासन प्रकटीकरण के अच्छे व्यवहार पर दिशा-निर्देश तैयार किया है। इस अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर सहमत निर्देश चिह्न में, पांच व्यापक श्रेणियों में पचास से अधिक सुस्पष्ट प्रकटीकरण मदें शामिल हैं:..

लेखा परीक्षा
मंडल और प्रबंधन संरचना और प्रक्रिया
कार्पोरेट दायित्व और अनुपालन
वित्तीय पारदर्शिता और सूचना प्रकटीकरण
स्वामित्व संरचना और नियंत्रण अधिकारों का प्रयोग

धारणीय विकास के लिए विश्व व्यापार परिषद WBCSD ने कॉर्पोरेट प्रशासन पर काम किया है, विशेष रूप से से जवाबदेही और रिपोर्टिंग पर और 2004 में एक निर्गम प्रबंधन साधन : कार्पोरेट दायित्व संहिताएं, मानक, तथा ढांचों के उपयोग में व्यवसाय के लिए सामरिक चुनौतियां तैयार किया। इस दस्तावेज का लक्ष्य, सामान्य जानकारी, दृश्य भूमि का “आशु-चित्र” (स्नैप-शॉट) और कुछ प्रमुख संहिताओं, मानकों तथा धारणीयता कार्य सूची से संबंधित ढांचे पर विचारक -मंडल/व्यावसायिक संघ से सन्दर्भ उपलब्ध कराना है।

प्रबन्ध निर्णय एवं विश्लेषण के महत्व (Importance) –

प्रबन्ध निर्णय एवं विश्लेषण के महत्व निम्नलिखित हैं:

(1) संस्थागत निवेश में वृद्धि- कई साल पहले, दुनिया भर में, निगम शेयरों के खरीदार और विक्रेता व्यक्तिगत निवेशक रहे थे, जैसे कि धनी व्यापारी या परिवार, अक्सर जिनका निगमों में, जिनके शेयरों के वे स्वामी हों, निहित व्यक्तिगत और भावानात्मक स्वार्थ होता था। समय के साथ, बाजार काफी हद तक संस्थागत हो गए हैं: आम तौर पर खरीदार और विक्रेता संस्थान होते हैं (जैसे, पेंशन निधि, म्यूचुअल फंड, बचाव निधि, विनिमय-व्यापारित निधि, अन्य निवेशक समूहः बीमा कपनियां, बैंक, दलाल और अन्य वित्तीय संस्थाएं)।

संस्थागत निवेशकों की वृद्धि अपने साथ लाया है पेशेवर प्रवृत्ति में कुछ हद तक वृद्धि जिसकी वजह से शेयर बाजार के विनियमनों में सुधार हुआ है (लेकिन जरूरी नहीं कि यह छोटे निवेशकों या भोली संस्थाओं के हित में हो, जो संख्या में ज्यादा हैं)। ध्यान दें कि यह प्रक्रिया बाजार मेंमें व्यक्तियों द्वारा परोक्ष रूप से निवेश करने वाली प्रत्यक्ष वृद्धि के साथ-साथ हुआ है (उदाहरण के लिए, व्यक्तियों का पैसा उनके बैंक खातों के समान ही, म्युचुअल फंड में दुगुना लगा है)। तथापि यह वृद्धि मुख्यतः व्यक्तियों द्वारा अपनी राशि ‘पेशेवरों’ को प्रबंधित करने के लिए देने की वजह से हुई है, जैसे कि म्युचुअल फंड। इस तरह निवेश का अधिकांश अब ‘संस्थागत निवेश’ के रूप में व्हवहत होता है, भले ही अधिकांश निधि व्यक्तिगत निवेशकों के लाभ के लिए हो। 2007 के कुछ महीनों में, संस्थागत कारोबार के प्रमाणक, योजना व्यापार का औसत NYSE सौदों में 80% से अधिक रहा है। दुर्भाग्य से, बड़े निगमों के निरीक्षण में समवर्ती चूक रहा है, जो अब लगभग सभी बड़ी संस्थाओं के स्वामित्व में हैं। बड़े निगमों के निदेशक मंडल प्रमुख शेयरधारकों द्वारा चुने जाते थे, जिनका आम तौर पर कंपनी में (मान ले फोर्ड) भावनात्मक और साथ ही, मौद्रिक निवेश हुआ करता था और मंडल यत्नपूर्वक कंपनी और उसके मुख्य कार्यपालकों पर नजर रखता था (वे सामान्यतः अध्यक्ष, या मुख्य कार्यपालक अधिकारी CEO को रखते या निकाल देते थे)।

क्रेडिट सुइस के एक ताजा अध्ययन में पाया गया कि जिन कंपनियों में “संस्थापक परिवारों ने कंपनी की पूँजी में 10% से अधिक की हिस्सेदारी बनाए रखी, उनका निष्पादन अपने संबद्ध क्षेत्रीय साथियों से बेहतर रहा।” 1996 के बाद से, इस बेहतर निष्पादन की मात्रा 8% प्रति वर्ष रही है।

गोल्डेन हैंडशेकः- आजकल, अगर मालिक संस्थान पसंद नहीं करते, जो अध्यक्ष/ CEO कर रहा है और उन्हें लगता है कि नौकरी से निकालना उन्हें महंगा पड़ेगा (मान लें “गोल्डन हैंडशेक”) और/या इसमें समय लगेगा, तो बस वे अपना हित बेच देंगे। अब ज्यादातर मंडल का चुनाव अध्यक्ष/CEO करते हैं और संभवतः उसका गठन उनके अपने दोस्तों और सहयोगियों को लेकर होता है, जैसे निगम के अधिकारी या व्यापार सहयोगी। चूंकि (संस्थागत) शेयरधारक शायद ही कभी विरोध करें, समान्यतः अध्यक्ष /CEO खुद अपने लिए मंडल पद संभालते हैं (जिससे संस्थागत मालिकों के लिए उन्हें “निकालना” बहुत ही मुश्किल हो जाता है)। संस्थागत निवेशक, कभी, कभी लेकिन विरले ही, र्कायपालक वेतन और अधिग्रहण-विरोधी, उर्फ, “जहर की गोली” उपाय जैसे मामलों में शेयरधारकों के प्रस्तावों का समर्थन करते हैं।
निवेश प्रबन्धनः- अंततः निवेश राशि के बहुत बड़े संग्रह (जैसे म्यूचुअल फंड ‘वैनगार्ड 500’, या निगमों के लिए सबसे बड़ा निवेश प्रबंधन फर्म, स्टेट स्ट्रीट कॉर्प) पर्याप्त चलनिधि युक्त विभिन्न कंपनियों में निवेश करने के लिए डिजाइन किए गए हैं इस विचार के आधार पर कि यह रणनीति व्यक्तिगत कंपनी की वित्तीय या अन्य जोखिम को खत्म कर देगी और इसलिए, इन निवेशकों को किसी विशिष्ट कंपनी के प्रशासन में और भी कम दिलचस्पी रहती है।
इंटरनेट लेन-देन में वृद्धिः- 1990 दशक से, इंटरनेट लेन-देन के उपयोग में उल्लखनीय वृद्धि के बाद से, दुनिया भर में व्यक्तिगत और व्यावसायिक, दोनों स्टॉक निवेशक, निगमों के स्वामित्व में और बाजारों में: आकस्मिक भागीदार, प्रत्यक्ष या परोक्ष संभाव्य नई किस्म के प्रमुख (अल्पावधिक) बल के रूप में उभरे हैं। जबकि किसी एक निगम में व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत शेयरों की खरीद कम होती है, व्युत्पन्नों की बिक्री (जैसे, विनिमय-व्यापारित निधि (ETF), शेयर बाजार सूचकांक विकल्प, आदि) बढ़ गई है। अतः अधिकांश निवेशकों की दिलचस्पी अब शायद ही, व्यक्तिगत निगमों के भाग्य से बंधी है।
स्वामित्व में भिन्नताः- लेकिन, दुनिया भर के शेयर बाजारों में स्वामित्व भिन्न रहे है, उदाहरण के लिए, जापानी बाजार, में अधिकांश शेयर वित्तीय कंपनियों और औद्योगिक निगमों द्वारा धारित हैं (जापानी केरेत्सु निगमों और दक्षिण कोरियाई शेबोल समूहों के बीच ज्यादा और जानबूझ कर प्रतिधारण मौजूद है), जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका या ब्रिटेन और यूरोप में शेयर अब भी अक्सर बड़े व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा अधिकाशत स्थूल रूप से स्वाधिकृत हैं।

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